13年6月輕工板塊跑輸大盤:2013年6月,輕工板塊下跌15.9%,跑輸大盤3.1個百分點。各子版塊走勢均弱于大盤,其中包裝印刷表現(xiàn)稍好,下跌14.2%,文娛用品、家具、輕工制造分別下跌15.1%,15.3%和15.9%,其他家用輕工下跌18.2%。輕工板塊2013年初以來上漲5.3%,領(lǐng)先大盤16.2個百分點。
紙包裝企業(yè)業(yè)績增長凸顯,塑料包裝業(yè)績承壓:1)紙包裝行業(yè)業(yè)績彈性增強:下游需求高增長,上游成本低位。需求端看:年初以來,紙包裝行業(yè)的下游家電、IT 電子設(shè)備增速同比增速維持了較高的水平。尤其是6月,家電產(chǎn)量同比大幅上漲(10.20%%); IT 消費電子產(chǎn)品中手機當(dāng)月產(chǎn)量同比大幅增長25.43%。成本端看:紙包裝的主要原材料瓦楞紙、箱板紙、白卡紙6月單價同比增速均為負,分別為-1.18%、-2.44%、-1.01%,維持在低位。2)、塑料包裝業(yè)績承壓,需求弱復(fù)蘇,成本開始回升。需求端看:塑料包裝行業(yè)的下游食品飲料、化妝品、藥品呈現(xiàn)弱復(fù)蘇行業(yè)。單月看,6月單月看,銷售額同比增速,碳酸飲料11.78%,飲用水為10.08%,化妝品為10.7%。但從成本端看,塑料包裝的成本出現(xiàn)上揚趨勢。年初至今塑料顆粒、薄膜價格同比上漲4%~5%,3至4月雖因油價下跌有所回調(diào),但預(yù)計全年將不具備明顯成本優(yōu)勢。
傳統(tǒng)印刷疲弱,彩票銷售回升:1)、傳統(tǒng)印刷增速回落。在經(jīng)歷1~2月的高增長之后目前增速有所回落,6月卷煙產(chǎn)量同比增速為-0.3%,圖書、報刊雜志增速為2.37%,增速回落明顯。2)、彩票銷售增速高,利好彩票印刷企業(yè)。彩票銷售行情較好,增速逐月回升,6月同比增速為14.49%,1~6月累計同比增長16%,可以關(guān)注彩票印刷企業(yè)相關(guān)(鴻博股份、東港股份)。
推薦東港股份、奧瑞金、瑞貝卡、星輝車模、索菲亞、宜華木業(yè):近期關(guān)注智能卡業(yè)務(wù)逐步推進且具有估值安全邊際的東港股份及下游客戶高增長帶動的奧瑞金。全年圍繞成長性與品牌兼?zhèn)溥@一投資主線,推薦細分行業(yè)及公司成長性優(yōu)異的星輝車模;品牌建設(shè)與渠道擴張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產(chǎn)景氣回升的宜華木業(yè)。
風(fēng)險提示:1、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期;2、出口持續(xù)低迷
