生活用紙企業(yè)盼漲心切 看好消費包裝

　　

　　本周,部分地區(qū)針葉漿價格在提漲,但實單價格少有變動,各地紙價平穩(wěn),只有東順集團提漲木漿分切盤紙價格200元/噸。我們認為短期內(nèi)市場行情波動可能性較小,但受原料外盤堅挺及現(xiàn)貨緊張影響,紙價穩(wěn)定性增加,紙廠盼漲情緒日益高漲。龍頭企業(yè)能夠憑借渠道品牌優(yōu)勢在淡季市場趁機擴大市場份額,我們給予生活用紙龍頭企業(yè)“買入”評級,推薦上市公司中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最齊全、品牌渠道優(yōu)勢最明顯的恒安國際(H股)。

　　

　　“金九銀十”如期而至,家具市場受益地產(chǎn)旺季

　　

　　進入“金九銀十”地產(chǎn)旺季以來,各地地王頻見、一線城市成交量明顯上漲,溫州、蕪湖等地的限購政策也悄然松動。我們認為,盡管受年初剛需爆發(fā)式釋放影響,8月份商品房銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增速放緩,但仍遠高于去年同期水平,“金九銀十”的火爆銷售也必然將為家具行業(yè)提供有力的需求支撐。

　　

　　而定制家具的個性化模式吸引了大量結(jié)婚剛需人群,表現(xiàn)強于行業(yè)整體,我們給予目前行業(yè)唯一標的索菲亞“買入”評級。

　　

　　溶解漿市場整體交投平穩(wěn),行業(yè)復蘇受制于下游需求

　　

　　本周,溶解漿和下游粘膠短纖市場整體交投平穩(wěn),價格基本持穩(wěn)于上周。

　　

　　我們認為,受制于下游需求不振,溶解漿行業(yè)整體性投資機會尚未出現(xiàn),我們將繼續(xù)密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)指標,但對相關(guān)上市公司暫不予推薦。

　　

　　塑料包裝原料價格回落,四季度看好消費包裝

　　

　　本周,紙包裝原料價格繼續(xù)走穩(wěn),塑料包裝原料價格小幅回落。我們認為,以內(nèi)需消費品客戶為主的包裝子行業(yè)(如食品飲料、日化用品等)將繼續(xù)實現(xiàn)穿越經(jīng)濟周期的成長,業(yè)績增速的確定性明顯強于行業(yè)平均水平。建議繼續(xù)關(guān)注以內(nèi)需消費行業(yè)作為下游客戶的包裝龍頭,綜合考慮下游訂單的穩(wěn)定性和前期股價收益,我們推薦合興包裝和永新股份。

　　

　　風險提示

　　

　　經(jīng)濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業(yè)盈利能力下降。